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万银配资:曾经的白马股却频现黑天鹅,这六种情况需要警惕!

2019-05-15

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欧菲光,康美药业,康德新,亨通光电等股票属于A股市场,曾经有一家耀眼的白马股票上市公司。事实上,白马股票的定义是指长期良好的表现并具有一定的增长。多年来的投资回报相对较强。从过去几年上述股票的市场表现来看,它确实在一定程度上得到了满足。白马股票的特点。

  如果2018年属于黑天鹅经常在A股市场上市的那一年,那么2019年是2018年股市黑天鹅事件的延续。

  回顾2018年,股市黑天鹅面临业绩变化和商誉的重大损害。从2018年上市公司净利润水平分析看,2018年上市公司净利润同比下降1.8%。近十年来,A股市场净利润同比下滑。

  到2019年,即使今年前四个月的市场表现较好,市场黑天鹅问题也随着市场逐渐恢复理性而重新出现。其中,从近期白马股票上市公司频繁发生的近期黑天鹅事件上市公司分析。

  具体来说,例如,前白马股票上市公司康美药业,由于近300亿元的货币资金,打破了市场对现金欺诈不可能的认识。受此影响,相应的审计机构受到中国证监会的调查,但巨额货币资金的膨胀加剧了市场对上市公司财务报表的质疑。另一个例子是欧飞光,他曾经对A股市场的投资有相对丰厚的投资回报。然而,由于业绩的突然急剧变化,它在股价的压力下继续抛售。然而,对于过去表现良好的公司而言,由于资产减值而导致其业绩急剧变化的现象确实没有预期,并且在之前的业绩预测中没有及时发现问题,导致突然出现黑色天鹅问题。此外,市场最近发现,122亿存款神秘失踪,康德新曾经是A股市场的上市公司。现在它被怀疑从主要股东转移资金,但它已成为一个深陷阱。关于风暴股票的舆论,以及市场抛售压力更大。

  对于股市黑天鹅事件,它具有很大的不可预测性,属于市场中的突发风险。当股市黑天鹅出现时,就会引发投资者处于非常被动的局面,甚至不得不采取及时的销售策略来达到避免风险的效果。然而,在A股市场,由于价格限制制度的设计,当上市公司发生黑天鹅事件时,股票价格在恢复交易后重新启动,而购买该股票的投资者几乎无法及时制止损失。卖,这也是股市黑天鹅最可怕的地方。由于近期股票市场频繁发生黑天鹅事件,有些可能突然发生,投资者无法提前分析,但有些人仍可提前知道风险,并在风险爆发前及时避开风险。对此,笔者认为,对于投资者而言,当上市公司存在以下问题时,可能需要考虑适当规避投资风险。

  首先,上市公司长期存在“大额存款和大额贷款”的问题。

  简而言之,上市公司本身有足够的现金来承受外部压力或偿债需求。然而,在此基础上,上市公司大量借贷,到贷款到期时,上市公司将无法偿还贷款。可以看出,投资者仍需要对大额存款和大额贷款现象保持高度警惕。这些上市公司可能存在黑天鹅的风险。

  二是毛利率明显高于同行业平均水平,且存货周转率和销售率均异常。

  如果贵州茅台的毛利率非常高,仍然没有受到质疑,因为该行业本身处于高毛利率领域,而上市公司以价格上涨的优势作为行业领头羊,其高毛利率利润率仍然比较容易理解。然而,对于一些毛利率较低的行业,相关行业上市公司的毛利率极高,但远高于同行业的毛利率,需要特别关注。此外,对于上市公司而言,如果毛利率不稳定且间歇性激增,加上库存周转率和销售率持续异常,投资者仍需注意避税。

  三是库存量大,应收账款异常等现象,也可能存在财务风险。

  在实际情况下,虽然不同行业和不同上市公司可能有不同的发展条件,但某一财务指标的变化未必可能是财务报告的异常表现。然而,在现实世界中,如果上市公司库存量巨大且库存远远超过收入,则可能需要考虑压力造成重大损失。对于大量存货和应收账款比例较大的上市公司,仍需要结合相同的行业水平进行分析。但是,需要谨慎避免数据异常和信息不匹配的企业。

  四,企业高度关注公众或涉及舆论的中介机构,相应的敏感企业需要注意避免。

  例如,LeTV.com在过去几年中深陷泥潭,现已暂停上市。投资者无法及时制止亏损,他们带来的投资损失巨大。对于涉及公共动乱和其他相关中介机构的审计机构,他们需要警惕后续的连锁效应,这将对所涉及的上市公司产生负面影响。这通常是投资者倾向于忽视的问题。

  第五,已被证券及期货事务监察委员会调查并尚未调查结果的上市公司。事实上,这些年来一直质疑黑天鹅问题的很多上市公司都有调查证监会的历史。对于经证券及期货事务监察委员会调查的上市公司,往往存在一些未知问题,证监会的调查是对投资者的警告。可以看出,对于已经由证券及期货事务监察委员会调查但尚未获得调查结果的上市公司,投资者需要尽可能避免这些情况。

  第六,上市公司缺乏现金股利和股票回购能力,但他们存在高质押率和高融资需求的长期问题。

  一般而言,对于拥有长期现金股息的上市公司,现金流量和财务风险的概率将急剧下降,上市公司黑天鹅风险的可能性将突然下降。至于股份回购,特别是用自有资金实施股份回购,再到股份回购后的退市策略,往往意味着上市公司自身的发展更有底气,并且长期看好核心价值企业本身,黑天鹅的发生风险的概率较低。

      但是,与上市公司的长期高质押率和高融资需求相比,有必要密切关注上市公司的实际偿债能力。退一步说,如果上市公司有长期再融资,但缺乏支付股息的能力,那么对于这类上市公司来说,它仍然是基于谨慎回避。


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